基金下折|买基金为什么要先建仓

基金下折（买基金为什么要先建仓）
前段时间股市出现显著回调，不少基金净值连续下挫，给投资人造成了一定的损失。但就在这种弱势环境下，不少分级A基金却逆势上涨，十分抓眼球。
有人说，分级A基金在一定条件下，相当于自动嵌入了一张看跌期权，一旦触发下折，将有可能产生可观的收益。
那么，这一折价过程是如何发生的？这就涉及到分级基金的一些知识，小金系统地为您解释一下。百思特网

什么是分级基金分级基金由三种基金构成，母基金、分级A和分级B 。其中，母基金代码多以160开头，分级A和B以150开头。
分级A和B都是母基金的一部分，在发售时会提前设定两只基金的份额比例，最常见的是5:5，对半分。
我国的分级基金主要以“融资型”来运作。简单来说，就是A类基金“借钱”给B类基金，A收取固定的“利息” 。B在把利息支付给A之后，如果赚了，剩下的都归自己，如果赔了，也要算自己的，总之，给A的利息不能少。
大多数情况下，母基金既可以拆分成A和B基金，A和B的份额也可以合并成母基金份额。
分级A基金具有永续债的特征，因此其对于利率的变动非常敏感。因此我们看到每年的6月以及岁末年初，春节前后，市场资金较为紧张时，分级A的价格可能会大幅下跌。
同时，很多分级A基金有下折保护条款，即当B类基金净值持续下挫达到一定程度，导致其难以支付A的利息时，可通过“下折”的方式重新分配基金份额，以保证A类基金的“收租”权益。
A类基金的定期折算说到下折，我们先讲一下分级基金不得不提的定期折算。
大多数的分级基金，采取的是标准利率+浮动利息来约定回报。比如鹏华新能源分级A，就是用央行一年期定存利率 + 3%来设定利息，即1.5%+3%=4.5% 。
该分级A每过一个交易日，净值就会涨一点点，满一年，算下来的利息刚好是4.5% 。所以我们会看到，类似的分级A基金的净值图，呈现出的都是规则的阶梯状。

【基金下折|买基金为什么要先建仓】

不过，这些利息不是每天发给你，而是攒到一天，以母基金份额的形式发给持有人，这一天就叫做“定折日” 。发放利息的过程就叫做定期折算，简称定折。基金定折之后，开盘价变为1元。
比如，鹏华新能A（150279）就规定，每年9月的首个交易日为定折日。
需要注意的是，基金的净值每天晚上发布，但基金的交易价格并不等同于净值，而是人们盘中交易的结果，因此这里就存在一个净值的折价和溢价现象——交易价格高于净值是溢价，反之是折价。
因此，对于定百思特网折前折价率高于10%的A类基金来说，由于定折后以1元开盘，因此要保持此前的折价率就必须要跌10%以上，因此净值图上会出现10%的断崖下跌，但那只是一种技术性“假跌” 。
分级基金的下折“下折”是分级基金最重要的部分，如果您有投资分级基金的打算，一定要搞懂下折。
一般来说，大多数分级基金的B类份额，一旦跌破0.25元（有些转债的B类是0.45元）就会触发下折，A类与B类将重新分配基金份额和净值，并形成新的A类和B类。
基金公司对外公布的下折规则和计算方法比较复杂，这里大致总结一下原则：
首先，下折条件触发时，母基金、A类、B类净值统统归为1元，A与B的份额比例不变（大多是5：5），多余出来的份额归为母基金。
假设某分级基金A类净值1.04元，B类净值0.24元，触发下折，则相当于从A净值里拿出0.24，1.04 - 0.24 = 0.80元将变为母基金，分级A的0.24 与分级B的0.24 变成新的A和B，份额比例依旧是5:5 。
对于分级A持有人来说，最快要在触发下折后的第四日才能赎回分到的母基金，当然也可以将分到的母基金再次拆分为A和B，再分别卖出，不过这样所花费的时间更长。

B类基金的下折会引发投资者大幅亏损，这种报道不绝于耳，这里不再赘述；但对于A类持有人来说，下折反倒是一种获利机会。
下折之后，A类基金一定稳赚吗？有一种策略比较流行，就是文章开头提到的，在市场下跌过程中，可以对折价率更大，或者距离下折线更近的分级A基金加大配置。
不过，即便是折价的分级A基金，在下折时也可能产生亏损。比如，A类基金0.95，虽然下折之后会变为1元，但在下折停牌期间，母基金净值一旦出现5%以上的下跌，A类持有人就会产生亏损。